当前位置: 首页 » 股市行情 » 股市行情 » 正文

上市保险企业三季报利润一览 保险企业概念股一览

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-11-05  浏览次数:352

  截至三季度末,中国人寿投资资产为25932.89亿元,净投资收益率为4.99%,总投资收益率为5.12%,同比分别增长0.44个百分点和0.65个百分点。令人关注的是,前三季度,归属于母公司股东的净利润为268.25亿元,同比增长98.3%。

  10月30日,沪指跌近1%失守3400点,创业板指跌超2%,行业板块普遍收绿,但保险板块逆势上攻,资本市场用涨声对上市保险公司前三季度业绩做出了回应。

  截至目前,四家A股上市保险公司已经悉数披露2017年三季报。根据21世纪经济报道记者梳理,前三季度,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险共计实现原保险保费收入超万亿,净利润破千亿,偿付能力指标大幅高于监管要求。

  中央财经大学保险学院副院长徐晓华对21世纪经济报道记者指出,中国保险市场发展前景广阔,长期动力包括经济、人口结构转型与服务业发展;国家层面的各种政策红利;监管环境完善带来的积极变化;科技驱动下的新机遇等。这意味着,率先主动转型的上市保险公司有望迎来更多发展机会。

  新保、续期拉动保费增长

  看颜值,更要看内涵。作为寿险老大哥,截至三季度末,中国人寿实现原保险保费收入4499.92亿元,同比增长19.6%,规模已经超过2016年全年水平,市场份额位居行业第一。其中,首年期交保费首次突破千亿大关,达到1020.66亿元,同比增长19.1%;十年期及以上首年期交保费实现574.80亿元,同比增长24.3%;续期保费达到2457.52亿元,同比增长32.6%。

  进一步剖析业务结构,前三季度,中国人寿首年期交保费占长险首年保费的比重为61.84%,同比提高7.30个百分点。其中,十年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重为56.32%,同比提高2.38个百分点。续期保费占总保费的比重为54.61%,同比提高5.37个百分点。

  对此,安信证券金融行业首席分析师赵湘怀认为,中国人寿继续加快期交业务发展,使得首年期交和续期拉动效应进一步显现,推动业务可持续性发展。

  与此同时,前三季度,平安寿险及健康险新业务价值同比增长35.5%,已经超过2016年全年规模。平安人寿董事长兼CEO丁当在接受21世纪经济报道记者采访时表示,公司坚定走价值经营道路。长期以来,大力发展长期保障型产品,实现了产品结构的持续优化。目前,已于10月上市一批符合监管新规的升级产品,并将在四季度做好新旧产品切换工作,重点推动长期保障型产品。

  作为寿险公司转型成功的典型代表,前三季度,太保寿险实现原保险保费收入1549.91亿元,同比增长32.1%。代理人渠道保持快速增长,实现保险业务收入1363.93亿元,同比增长38.1%,其中新保业务467.90亿元,同比增长38.8%。

  东吴证券研究所所长丁文韬指出,太保寿险维持个险新单高增长,以及期交高占比,价值转型步入收获期。

  前三季度,新华保险个险和银保渠道的趸交业务较2016年同期分别减少5.68亿元和198.78亿元,同比下降25.1%和99.8%。与趸交业务大幅降低形成对比的是,个险、银保渠道首年期交保费同比分别增长35.7%和27.6%,达到194.62亿元和60.14亿元,其中十年期及以上期交保费分别增长46.8%和287.7%。这意味着,续期拉动的发展模式已现雏形。

  此外,新华保险大力发展个险渠道的做法也已初见成效。前三季度,新华保险个险渠道共计实现原保险保费收入713.28亿元,同比增长24.3%,整体占比升至79.4%,较2016年同期增长近18个百分点。

  值得一提的是,在一系列数字背后,人是关键因素。以中国人寿为例,截至三季度末,个险销售队伍规模达到163.5万人,银保渠道销售人员达到28.9万人,团险渠道销售人员达到10.1万人。此外,前三季度,中国人寿个险渠道季均有效人力较2016年底增长36.94%;银保渠道保险规划师队伍月均举绩人力同比增长14.8%。

  前三季度,平安寿险实现净利润356.82亿元,同比提升55.3%;代理人数量同比增长27.9%至143.4万,代理人产能同比增长9.9%。

  某上市保险公司副总裁对21世纪经济报道记者透露,代理人规模与市场空间相关,目前市场容量依然较大。上市保险公司今后的工作重点应当着眼于提升管理水平,持续改善队伍质态。

  除寿险业务外,前三季度,平安产险实现原保险保费收入1575.07亿元,同比增长23.6%;综合成本率96.1%,优于行业。

  太保产险在实现综合成本率优化的同时,业务发展速度开始回升。前三季度,太保产险实现原保险保费收入783.72亿元,同比增长9.4%。其中,车险业务收入593.07亿元,同比增长7.2%;非车险业务收入190.65亿元,同比增长16.8%。

  把握权益市场波动机会

  上市保险公司的投资情况备受期待。截至三季度末,中国人寿投资资产为25932.89亿元,净投资收益率为4.99%,总投资收益率为5.12%,同比分别增长0.44个百分点和0.65个百分点。令人关注的是,前三季度,归属于母公司股东的净利润为268.25亿元,同比增长98.3%。

  究其原因,中国人寿相关负责人在面向券商的三季度业绩推介会上表示,这主要得益于三季度加大对固定收益类产品的投资,如增加长期国债的投资,以及国债的免税效应等。权益类投资的收益也是重要原因之一,在A股、H股和基金投资方面都取得了较好的收益。

  海通证券非银首席分析师孙婷指出,中国人寿前三季度净利润同比增长98.3%,其中第三季度单季净利润同比大增365.5%,原因在于投资收益增加、退保与赔付支出减少、准备金计提的规模减少。

  截至三季度末,中国平安保险资金投资组合规模约为2.30万亿元,较年初增长16.9%。保险资金投资组合年化净投资收益率5.5%,年化总投资收益率5.4%。

  对于投资策略,中国平安三季报显示,在坚守风险底线的前提下,坚持价值投资,结合利率走势加大力度配置国债等优质固收品种,把握权益市场波动机会开展权益资产投资,通过资产配置多样化分散投资组合风险。

  截至三季度末,中国太保投资资产10750.11亿元,较上年末增长14.1%。具体到配置比例上,保持大类资产配置基本稳定,固定收益类资产占比81.3%,较上年末下降1.0个百分点;权益投资类资产占比15.2%,较上年末上升2.9个百分点,其中股票和权益型基金合计占比7.2%,较上年末上升1.9个百分点。

  此前,太保资产固定收益部总经理王琤对21世纪经济报道记者表示,在选择股票上,中国太保关注上市公司的价值、质地和品质,看重业务的可持续性和商业模式的稳定性,会多方位考察上市公司的公司治理、管理体制、企业文化、业务模式、市场地位、财务状况等情况。鉴于上半年部分上市公司的估值因价格不断上涨而吸引力有所减弱,将会更积极地分析研究行业、公司的基本面变化,调整、选择更有长期潜力的上市公司进行投资。

  前三季度,新华保险投资资产6922.53亿元,同比增长1.8%;年化总投资收益率为5.2%;归属于母公司股东的净利润50.42亿元,同比增长5.3%。

  从行业整体情况看,1-8月,保险资金运用余额144625.91亿元,较年初增长8.00%。其中,投资银行存款19617.83亿元,占比13.56%;债券50389.18亿元,占比34.84%;股票和证券投资基金18792.29亿元,占比12.99%;其他投资55826.61亿元,占比38.61%。

  中国保险资产管理业协会秘书长兼执行副会长曹德云对21世纪经济报道记者指出,未来一个时期,保险资金要善于抢抓机遇,搭上国家改革创新发展的顺风车,积极参与,乘势而上,在诸如一带一路、城镇化、战略新兴产业、区域发展等战略实施中实现服务国家发展、体现自身价值和行业价值的目标。

  偿付能力大幅高于要求

  值得一提的是,风险防控、公司治理亦是近期保险业颇受关注的话题。在偿付能力指标中,核心偿付能力充足率衡量保险公司高质量资本的充足状况,综合偿付能力充足率衡量保险公司资本的总体充足状况,二者是评估保险公司风险情况的重要依据。

  其中,三季度,中国人寿核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为278.31%、282.37%;新华保险则分别为273.28%、279.03%。

  平安寿险核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为230.3%、238.6%,平安产险则分别为217.0、241.4%;太保寿险核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为245%、245%,太保产险则分别为243%、272%。这意味着,上市保险公司的偿付能力指标均大幅高于监管要求。

  对此,中国太保回复21世纪经济报道记者称,中国太保严守风险底线,全面落实监管要求,防范金融风险,增强防控能力,前三季度偿付能力充足率一直保持在优异水平,盈利稳定,流动性良好。

  新华保险则表示,公司保费结构的优化,进一步带动了业务品质和风控水平的提升,而偿付能力指标大幅高于监管要求则说明公司继续保持着良好的风险管控水准。

  据悉,中国人寿建立了风险管理五级组织架构和三道防线,形成了涵盖总省市三级机构的风险预警体系。建立健全资产负债管理机制,合理控制负债成本。

  在公司治理上,以中国平安为例,已建立了251风控体系。具体而言,2是指双重管控,集团与专业公司双重稽核、审计、内控管理;5是指五大风险管理支柱,包括信息安全管理支柱、资产质量管理支柱、流动性风险管理支柱、合规操作风险管理支柱、品牌声誉管理支柱,通过这五大支柱从上到下、端对端联控风险;1是指严格的防火墙,不同专业子公司之间建立防火墙,强化风险管控。

  近期,保监会副主席陈文辉在保监会举办的局级主要领导干部研修班上强调,在发展与安全之间,保险监管要坚决选择以风险为导向,维护市场稳定。全系统要坚持源头要严、纠偏要严、执行要严的总体思路,切实推进从源头强化对保险业的风险治理,防范动机不纯的投资人进入保险业。要深化公司治理改革、深化产品管理制度改革、深化资金运用改革,切实推进行业发展纠偏。

 

  中国人寿:投资改善利润大增,保险结构逐步优化

  中国人寿 601628

  研究机构:安信证券 分析师:赵湘怀,贺明之 撰写日期:2017-11-01

  事件:根据三季报,中国人寿2017年前三季度实现归属于母公司的净利润268亿元(YoY 98%),前三季度投资收益及公允价值变动收益提升是归母净利润大增的主要原因。

  我们认为公司2017年前三季度核心边际变化包括:(1)归母净利润同比增速98%,超出市场预期;(2)公允价值变动损益达到45亿元(去年同期-14亿元)带动总投资收益率提升,其他综合收益亏损大幅减少,投资端可以持续改善;(3)个险营销员人数较之2016年末提升9%,个险渠道季均有效人力较之2016年底增长37%,营销员渠道优势明显,长期来看134号文影响将低于预期。

  公允价值变动收益提升总投资收益率。2017年前三季度公司投资资产达到近2.6万亿,同比提升5%,实现投资收益993亿元,同比提升17%,公允价值变动损益达到45亿元(去年同期为-14亿元),推动总投资收益率达到5.12%(上半年4.61%,YoY 0.65pt),投资端实现大幅改善,推动公司归母净利润大幅提升。此外其他综合收益虽然仍在亏损(-7.6亿元,去年同期-149亿元),但与去年同期相比较亏损已大幅减少,因此我们认为投资端可以持续改善。

  预计2017年利率温和上行有助于公司全年净投资收益率稳定在4.9%(前三季度为4.99%)左右,而股票市场的同比改善有利于总投资收益率维持在5.1%左右。

  保险产品聚焦期缴,业务结构持续优化。2017年前三季度公司保费收入4500亿元,同比增速达到19%,保费规模超过2016年全年,市场份额行业第一。我们认为公司保费提升的主要原因一是产品期限不断拉长,推动业务可持续发展,二是个险渠道季均有效人力较2016年底增长37%,营销员质量不断增强。

  (1)聚焦期缴拉长期限,推动可持续发展。2017年前三季度公司首年期交保费达到1020亿元,同比增速达到19%,在长险首年保费中的占比达到61%(同比提升7个百分点),其中十年及以上首年期交保费574亿元,同比增长24%,在首年期交保费中的占比达到56%(同比提升2个百分点),与此同时续期保费达到2457亿元,同比增长32%,公司在业务增长的同时改善产品结构,建立起期缴带动新单、续期带动总保费的持续发展模式,我们认为公司业务结构改善进程尚需时日,业务经营可持续性将稳步增强。

  (2)营销员提质扩量,134号文影响低于预期。截至2017年前三季度公司个险营销员人数达到163万人,较之2016年末提升9%,同时个险渠道季均有效人力较之2016年底增长37%,根据2017年中报披露数据,在营销员提质扩量的推动下上半年个险保费同比增长28%,个险新业务价值同比增长29%,从渠道角度来看,对内含价值贡献较大的个险渠道优势明显,而保监会134号文主要针对中小型险企,对于营销员占优的公司影响相对较小,我们预计134号文短期将对公司业务带来一定冲击,长期来看影响不大。同时预计全年公司营销员人数同比增速将在10%左右,个险保费增速30%左右,从而带动新业务价值同比增长30%左右。

  准备金计提拐点或将出现在四季度。2017年前三季度公司补提寿险责任准备金148亿元,补提长期健康险责任准备金29亿元,合计减少前三季度税前净利润177亿元,预计中债国债十年期到期收益率750日移动平均将在2017年四季度迎来3.11%左右的拐点,寿险利润未来将逐步释放。

  投资建议:买入-A投资评级,预计中国人寿2017-2019年归母净利润同比增速达到48%、24%、22%,EPS分别为1元、1.24元、1.51元,6个月目标价为34元。

 

  中国平安:业绩表现符合预期,新业务价值强劲增长35.5%

  中国平安 601318

  研究机构:中国银河证券 分析师:武平平 撰写日期:2017-11-01

  1)业绩表现符合预期,归母净利增长17.4%。

  2017年前三季度公司共计实现营业收入6630.06亿元,同比增长21.4%;归属于母公司股东净利润663.18亿元,同比增长17.4%,剔除2016H1普惠重组利润94.97亿元影响,同比增长41.1%;基本EPS3.72元,同比增长17.4%;非年化ROE达到15.7%,与去年同期持平;归母净资产达4482.8亿元,较年初增长16.9%,业绩表现持续靓丽。

  2)寿险业务量价齐升,NBV规模已超2016年全年。

  2017年前三季度公司寿险及健康险业务共实现规模保费3819.94亿元,同比增长29.2%;新业务价值537.38亿元,同比增长35.5%,规模已超2016年全年规模。新业务价值的强劲增长得益于人力和产能持续提升。个险代理人规模达143.4万,同比增长27.9%;人均每月首年规模保费9702元,同比增长9.9%。代理人规模、产能的双驱动带动新业务价值持续高增长。公司坚持价值经营理念,10月份已上市一批符合监管要求的升级产品,第四季度将做好新旧产品切换,重点推动长期保障型产品,保证内含价值及规模稳健增长。

  3)产险业务保费收入同比增长23.6%,综合成本率96.1%。

  2017年前三季度公司产险业务共实现保费收入1575.07亿元,同比增长23.6%,综合成本率96.1%,总体保持优良。产品结构有所变化,各个系列险种发展存在差异。平安车险实现保费收入1224.18亿元,同比增长16.1%,营收贡献下降5个百分点;非机动车辆保险实现保费收入302.85亿元,同比上升66.4%,营收贡献提升4.94个百分点。平安产险首推510城市极速现场查勘,5月上线,85%现场案件可以实现10分钟极速处理,加大提升客户满意度。

  4)加大固收类产品配置,投资收益率稳步提升。

  2017年前三季度公司投资资产规模2.3万亿元,较年初增长16.9%。公司年化净投资收益率5.5%,年化总投资收益率5.4%。2017年前三季度公司持续坚持价值投资,加大力度配置国债等优质固收品种,把握权益市场波动机会开展权益资产投资,分散投资组合风险,实现投资收益稳步增长。

  5)积极拥抱金融科技,建立科技驱动发展业务模式。

  公司是国内最早拥抱Fintech的公司,建立科技驱动发展业务模式,打造开放平台 开放市场,孵化了陆金所、平安好医生、金融壹账通等金融科技平台。公司坚持科技驱动业务发展,持续加大对创新科技的研发与投入,第三季度专利申请2165项,新增707项,主要集中在大数据、人工智能、云等领域,其中人工智能技术已在人脸识别、声纹识别等方面得到显著应用。

  公司致力于成为国际领先的个人金融服务提供商,积极拥抱金融科技,以科技引领业务变革,业务品质良好,业绩靓丽,价值强劲增长。我们持续看好公司未来发展前景,维持推荐评级,预测2017/2018年EPS为4.09/5.11元。

 

  中国太保三季报点评:产品结构持续优化,寿险产险稳步提升

  中国太保 601601

  研究机构:申万宏源 分析师:王胜 撰写日期:2017-10-31

  中国太保于10月27日发布2017年三季报,营业收入及净利润高增长。公司前三季度营业收入2589.57亿元,同比增长21.4%;归母净利润109.26亿元,同比增速达23.8%,相较于半年报6.0%的增速大幅提升。公司保险业务收入2335.72亿元,同比增长23.5%;其中寿险收入1549.91亿元,同比增长32.1%(半年报增速34.4%),产险收入783.72亿元,同比增长9.4%(半年报增速6.6%)。集团寿险业务稳步增长、产险业务逐步改善,三季报公司利润增速略超预期,预计四季度及2018年上半年准备金利率迎来拐点,公司进一步释放利润,未来业绩可期。

  寿险渠道结构持续改善,预计四季度新业务价值率维持优化水平。寿险业务代理人渠道收入1363.93亿元,同比增长38.1%,占总体保险业务收入比例提升至88%,较去年同期上升3.8个百分点;其中新保业务收入467.90亿元,同比增长38.8%,占代理人保费收入比例34.3%,新保业务收入中期缴保费收入448.60亿元,占比高达95.88%;续期业务收入896.03亿元,同比增长37.7%。其他渠道收入由于战略转型原因同比下降8%,团险业务收入49.90亿元,同比增长32.4%。寿险收入结构向代理人渠道及期缴业务转型持续深化,在上半年带来新业务价值率同比提升7.6个百分点至40.6%,预计四季度新业务价值率可继续维持优化水平。

  产险业务增速加快,非车险业务开始发力。前三季度公司产险业务收入783.72亿元,同比增长9.4%;其中车险业务收入593.07亿元,同比增长7.2%(上半年同比增长5.8%),非车险业务收入190.65亿元,同比增长16.8%(上半年同比增长9.3%)。上半年太保农险原保费收入19.42亿元,同比增长119.7%,驱动非车险业务整体实现承保盈利,产险综合成本率持续优化,同比降0.7个百分点至98.7%。公司产险业务自上一期开始持续发力,整体综合成本率改善优化,非车险业务增长步入高速轨道。

  产寿双升看好四季度,维持增持评级。公司寿险业务渠道结构持续优化带来规模和质量进一步提升,产险特别是非车险业务逐步改善发力,保费收入维持高位增长;同时在资产配置方面,公司保持大类资产配置基本稳定的格局,适当增加权益资产如股票及权益型基金的占比,与负债端保持匹配。公司始终坚持保险姓保原则并坚定转型路线,预计四季度及2018年寿险业务转深化型推动新业务价值及内含价值进一步提升,产险方面保费收入稳步上升、综合成本率逐步优化。基于保费收入及净利润释放增速略超预期,上调盈利预测,预计2017-2019年EPS分别为1.63/2.06/2.63元(原预测2017-2019年EPS为1.41/1.59/1.76元)。目前股价对应2017年PEV为1.22倍,维持增持评级。

 

  新华保险:利润增速转负为正,投资收益稳步上扬

  新华保险 601336

  研究机构:安信证券 分析师:赵湘怀,贺明之 撰写日期:2017-11-01

  事件:根据三季报,新华保险2017年前三季度实现归属于母公司的净利润50亿元(YoY 5%),前三季度公司转型推进,产品结构改善以及投资收益率改善带来的业绩提升是公司归母净利润同比增速转负为正的主要原因。我们认为公司2017年前三季度核心边际变化包括:

  (1)归母净利润同比增速达到5%,实现扭负为正;

  (2)产品聚焦期缴,个险十年期及以上期缴保费同比增速46%,产品保障属性进一步增强;

  (3)总投资收益率提升至5.2%,有所改善。

  产品久期拉长,渠道结构稳健。2017年前三季度公司实现保费收入898亿元,同比减少3.8%,较之2017年初的-21%降幅持续收窄,我们认为公司保费收入同比负增长幅度收窄的主要原因在于公司转型稳步推进,产品和渠道结构不断优化。

  (1)产品聚焦期交,久期持续拉长。2017年公司聚焦期交业务,并在年度计划中取消了趸交业务,前三季度个险期交保费达到194亿元,同比增速达到35%,其中十年期及以上期交保费达到163亿元(YoY 46%),在个险首年保费的比例达到77%(去年同期67%)。与此同时个险趸交产品同比降低25%,银保趸交产品同比减少近100%,公司产品结构持续优化。在产品结构改善带动下,前三季度退保率为4.7%,同比下降0.6个百分点。在134号文实施之后,预计公司将继续推动长期保障型产品的发展,产品保障属性进一步增强,预计2017年全年期交保费同比增速将维持30%以上水平

  (2)个险新单稳增,推动价值提升。2017年前三季度公司个险渠道实现保费收入713亿元,同比增速达到24%,其中个险新单保费增速达到27%,较之上半年的15%有所提升。根据公司中报披露数据,上半年公司月均人均综合产能7032元,同比增速2.8%,推动个险新业务价值同比增速达到26%,我们预计全年在营销员产能和人数的稳步提升带动下,个险新单同比增速将在25%以上,新业务价值增速将达到30%。

  投资收益提升,投资端改善。截至2017年前三季度公司投资资产达到692亿元(YoY 1.8%),投资收益267亿元(YoY 7%),同期公允价值变动收益近1.3亿元(去年同期-1.5亿元),带动总投资收益率提升至5.2%(上半年4.9%,去年同期5.1%),我们认为三季度以来市场环境较好(上证综指 6%,深证成指 8%)以及利率提升是公司投资端改善的主要原因。此外截至三季度末其他综合收益达到9亿元(上半年8亿元,去年同期-19亿元),投资浮盈持续提升,预计2017年全年公司总投资收益率将稳定在5.2%以上。

  预计准备金计提拐点将在四季度。此次三季报公司并未补提准备金,根据测算,我们预计中债国债十年期到期收益率750日移动平均将在2017年四季度迎来3.11%左右的拐点,寿险利润未来将逐步释放。

  投资建议:买入-A 投资评级,预计新华保险2017-2019年归母净利润同比增速达到5%、12%、19%,EPS 分别为1.67元、1.87元、2.22元,6个月目标价为75元。

  风险提示:政策风险/宏观风险/利率风险。

 

  天茂集团:审时度势,上半年业绩变现亮眼

  天茂集团 000627

  研究机构:太平洋 分析师:魏涛,孙立金 撰写日期:2017-07-20

  事件:2017年7月19日,天茂集团公布2017年半年报。2017年上半年,天茂集团总资产1299.1亿,同比增长10.2%,营业收入382.2亿,同比增长559.6%,扣非归母净利润6.24亿,同比增长80.5%。

  点评:

  原保费收入同比大幅增长,上半年业绩达成亮眼。2017年上半年,公司实现营业收入382.2亿元,同比559.6%,主要受去年3月合并报表以及今年上半年国华人寿保费收入实现高增长所致。去年3月16日公司将国华人寿纳入合并报表,营业收入仅包含国华人寿3月16日至6月30日营业收入数据。今年上半年国华人寿实现原保费收入343亿元,同比增长68%,实现保费高速增长。

  扣非归母净利润大幅改善。2017年上半年,公司实现归母净利润6.26亿,同比下降24.6%,主要原因为2016年上半年控股国华人寿实现一次性损益4.8亿,扣除非经常性损益后,归母净利润6.24亿,同比增长80.5%,主要得益于保险业务负债成本降低以及利率曲线上升企稳带来准备金计提压力减少,上半年国华人寿实现净利润12.7亿。

  审时度势,大力压缩中短存续期产品和万能险产品业务,走优化与成长转型路。国华人寿自2013年起,依靠资产驱动负债模式实现规模快速扩张。从去年3月起,保监会逐步加大了对中短存续期产品的监管力度。公司审时度势,及时调整产品结构,大幅缩减中短存续期以及万能险产品的销售,走优化与成长的转型发展路。

  2017年上半年,公司实现总规模保费359亿元,其中长期储蓄及风险保障型业务规模保费占比70%以上,中短存续期业务占比低于30%,中短存续期业务远低于监管要求的限额,业务结构持续优化。上半年实现原保险保费收入342.6亿元,同比增长68.3%,占规模保费的95%。

  银行渠道仍为核心渠道,逐步培育营销员渠道发展。银行渠道仍是公司核心销售渠道,2017年上半年原保费同比增长72%。在发展银保渠道的同时,公司重视对营销员渠道的培育,上半年营销员渠道累计实现保费4.8亿元,同比31%。

  投资能力依然强劲,与去年同期基本持平,低于全年全年水平。

  2017年上半年国华人寿实现总投资收益36.2亿元,同比增长22%,年化总投资收益率为7.05%,与去年同期基本持平,低于去年全年8.86%。公司高水平的投资收益率主要依赖于公司较为激进的投资结构,今年积极调整投资策略,根据上半年市场原因和宏观经济因素,适当降低了股票、债券等资产的投资比例,大幅增加信托计划、定期存款投资比例,信托投资占比23%,较年初增加12个百分点,定期存款占比8%,较年初增加3个百分点。

  综合偿付能力接近监管红线,定增有望年内获批。截止2017年6月30日,公司综合偿付能力充足率118.51%,较年初下降10.7个百分点,接近100%的监管红线,成影响公司业务发展和投资的重要因素。

  公司申请非公开发行不超过48.45亿股票的融资方案,将全部用于国华人寿资本补充,已于2017年3月29日获得证监会审核通过,目前在等待证监会的书面核准文件,具体批复时间视证监会内部流程而定,有望年底获批。

  投资建议:天茂集团目前为市值最小的寿险标的,看好公司行业性机遇和转型发展,维持买入。


 
 
[ 股市行情搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 违规举报 ]  [ 关闭窗口 ]

 

 
推荐股市行情
点击排行